中国人民大学经济研究所发布最新一期研究报告指出，今年下半年和明年将迎来房地产投资和价格双双下滑的局面。报告认为，房地产在需求下滑情况下供给大幅度增长，预示房地产价格将面临整体下滑的可能。

今年前 4 个月，全国商品住房竣工面积 8448 万平方米，同比增长 20.2% ，增幅同比提高 10.3 个百分点；销售面积 13664 万平方米，同比却下降了 4% ，增幅同比下降 20.6 个百分点。报告认为，上述数据集中反映出以下几方面信息：房地产捂地牟利模式被资金链过紧打破；房地产在需求下滑情况下供给大幅度增长，预示房地产价格将面临整体下滑的可能，房地产企业的投资收益将进一步下滑，资金链将进一步收紧。

中国社会学院金融所研究员易宪容认为，这轮楼市的调整就在于从 2007 年下半年起中国房地产市场政策发生了根本性改变，即房地产市场是民生的市场，是住房消费的市场。

趋势：回归理性 大势所趋

去年 9 月 27 日，央行和银监会发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对房地产开发贷款、土地储备贷款、住房消费贷款、商业用房购房贷款等作了全面规定。尤其是新政推出以来，金融系统提高了开发商的贷款门槛，并要求住宅要在封顶之后才能预售，进一步紧缩了房地产开发商的资金链。

有业内人士称，众多房地产开发商表示， 2007 年是地少钱多， 2008 年是地多钱少，资金链明显紧缩。

尽管这样，国家从紧的货币政策仍在继续。

中国人民银行决定 6 月上调存款类金融机构人民币存款准备金率 1 个百分点，于 2008 年 6 月 15 日和 25 日分别按 0.5 个百分点缴款。法人金融机构暂不上调。

这是央行年内第五次上调存款准备金率，上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到 17.5% 的历史高位。

有人预计，随着央行本次准备金率上调，未来还将冻结 4000 多亿元资金。这对于本来资金链就紧张的开发商无异于雪上加霜。

记者也了解到，第二套房贷新政出台的目的就是通过收缩个人信贷规模来抑制购房需求，尤其是投资性需求。实践证明，很多房地产投资者在感到风险加大的同时，逐步淡出了市场。

胡景晖认为，就北京楼市来讲，目前博弈依旧没有停止，持币的购房者没有因开发商的打折而放弃观望，开发商则苦于资金链风险而屡屡促销。促销可能增大购房者的降价预期，进一步加重购房者的观望情绪。随着时间的推移，开发商日益感到资金链断裂的枷锁愈加沉重。打折促销的力度将会不断加大，松动开发商自身利润空间也存在可能。

“无论一些企业如何捂盘，但是市场已经发生了根本性变化。”易宪容接受记者采访时说，“这就是房地产市场政策发生根本性变化：比如政府要求生产更多的中低档产品、保障性住房、商业银行对个人住房消费信贷严格管理、房地产市场投资性购买挤出等。因此，楼市回归理性是大势所趋。”